基金组合专题3月刊

科学的基金组合配置旨在降低市场风险的同时提高投资收益，相比投资单个产品和单一品种，基金组合的回报更为稳定。美国学者Brinson、Hood、Beebower的研究表明，投资收益的91.5%由资产配置决定，如何制定大类资产配置是构建投资组合最为核心的一步。

天天基金研究中心通过深入研究宏观经济，结合市场风格变化，利用自有投资时钟模型为不同风险偏好的投资者(开户了解自己的风险偏好)提供资产配置建议，通过精选管理能力出众、中长期业绩优秀的基金构建投资组合，定期更新优选基金名单，满足不同投资者的需求。

优选基金组合2月业绩回顾

组合类型	日增长率	最近一周增长率	近一月增长率
积极型投资者优选组合	0.64%	0.62%	6.80%
稳健型投资者优选组合	0.08%	0.23%	7.25%
保守型投资者优选组合	0.23%	0.65%	2.90%
沪深300	0.18%	1.43%	4.03%

数据来源：天天基金研究中心截止日期：2015/2/28

天天基金3月优选基金组合推荐

一、宏观数据回顾

2月官方制造业PMI为49.9，较上月微升0.1个百分点，但仍低于荣枯线；而2月官方非制造业PMI为53.9，比上月上升0.2个百分点，高于荣枯线3.9个百分点。这两项数据表明，目前我国制造业仍面临较大的困难，但服务业保持着平稳的发展势头；1月我国CPI增速为0.8%，5年来首次跌破1%；PPI同比降4.3%，为2009年10月以来的新低。

近几个月的经济数据较为低迷，经济增速放缓，通胀持续走低。根据天天基金投资时钟模型指示，我国经济周期仍处于衰退向复苏的过渡期中，建议在资产配置中股债兼顾。

二、资产配置建议

根据投资者不同风险偏好，本期我们建议的基金大类资产配置情况如下表：

投资者类型	积极型	稳健型	保守型
股票资产比例	70%	60%	20%
债券资产比例	20%	30%	60%
货币资产比例	10%	10%	20%

三、基金配置组合

1、积极型投资者

优选基金组合：

代码	基金名称	基金类型	投资权重	基金经理	推荐理由
519670	银河行业优选	股票型	30%	成胜、王海华	本基金通过灵活、动态的行业配置和积极选股来获取超额收益。基金历史业绩优秀，2013年重点配置信息技术、软件等行业，取得收益53.85%，同类排名12/532.
360011	光大动态优选	混合型	25%	王健	侧重于今年以来因市场结构调整回调较深的具有持续成长能力的价值成长股，中长期业绩优秀，成立以来连续3年排名同类1/3.
000463	华商双债丰利A	债券型	20%	梁伟泓	本基金以信用债和可转债为主要投资标的，精选投资价值较高的交易所公司债，杠杆水平较高。今年以来收益6.90%，同类排名12/563.
000311	景顺长城沪深300增强	指数型	25%	黎海威	跟踪沪深300指数，反应市场整体表现，基金经理指数类产品管理经验丰富。

积极型组合特点：

本组合采用卫星-核心策略，以沪深300指数基金作为核心资产配置，搭配两只长期业绩优秀的偏股型基金作为卫星基金增强收益，组合中的股基精于选股，风格稳健，采用价值型投资理念；组合中的混合基金风格灵活善于择时，在市场风格轮换快速的市场有望获取超额收益，攻守兼备；考虑到当前经济增速下行，通胀走低，央行再度降息引导利率中枢下行利好债市，我们亦配置了一只业绩优秀的债券型基金分享债市上涨收益。

2、稳健型投资者

优选基金组合：

代码	基金名称	基金类型	投资权重	基金经理	推荐理由
630010	华商价值精选	股票型	20%	刘宏	以长期，稳定，成长，估值优势为价值投资理念精选个股，以发展的眼光寻找具有良好成长性、股票价格具有相对估值优势的公司。基金经理投研经验丰富，过往业绩优异。
530005	建信优化配置	混合型	20%	陶灿、马志强	本基金进行分散化投资以规避风险，十大重仓股占净值比均控制在4%以下，寻求政策、流动性带来的阶段机会，积极参与主题投资。
080002	长盛创新先锋	混合型	30%	王克玉	本基金主投具有创新能力和行业领先的上市公司，基金经理王克玉先生对TMT产业有深入研究，选股能力强，持股分散。
519683	交银双利A/B	债券型	30%	项廷锋	二级债基，兼顾股市与债市，券种配置以企业债为主，业绩优异，成立以来连续三年跑赢同类平均。

稳健型组合特点：

本组合中的偏股型基金风格稳健，注重风险控制，在熊市中降低仓位，而在市场反弹时能迅速把握行情提高仓位，投资组合上均衡配置成长与价值。考虑到今年债市机会相对不如去年，我们选择了一只长期业绩优异的二级债基，有望通过精选个股增强收益。

3、保守型投资者

优选基金组合：

代码	基金名称	基金类型	投资权重	基金经理	推荐理由
630016	华商价值共享	混合型	20%	田明圣、何奇峰	挖掘受益于国家经济增长和转型的优秀企业，基金经理田明圣历史业绩稳健较优，从业经验丰富，旗下另多只混合型基金均领先同类平均水平。此外该基金为华商首只发起式基金，基金公司股东、基金经理高管共同参与认购，共享利益、共担风险。
519989	长信利丰债券	债券型	30%	李小羽	二级债基，基金经理李小羽现任固定收益部总监，投研经验丰富，擅长信用债、转债投资。除2011年外，基金自成立以来业绩均位列行业中上游。目前基金在转债、信用债方面配置较高比例。
270048	广发纯债A	债券型	30%	任爽、张芊	长期纯债型基金，维持高杠杆运作，主要投资于金融债和企业债。
000009	易方达天天理财货币A	货币型	20%	石大怿	货币基金，低风险，每日分配，按月支付，长短期业绩均在同类基金中表现出色。